调查报告显示，经查，坠落的户外招牌为附7号至附10号商铺的门头招牌，2004年刘泽民购买房屋时，坠落招牌位置商铺由昆明方华蔬菜连锁有限公司承租经营至2005年（未安装钢架设置门头招牌），2005年7月，昆明三九济民医药连锁有限公司承租商铺经营，并制作安装金属钢架设置了门头招牌，2012年8月合同到期后退租，设置的门头招牌按合同约定归刘泽民所有并继续沿用。之后，涉事商铺经多次流转，户外招牌设施被后续承租商户在原钢架基础上多次改装并加大，2017年11月，刘泽民统一改造了该户外招牌，统一风格、造型、色调和外挑尺寸，招牌外挑尺寸再次加大至2.25m。后续涉事商铺又经20多次转手经营，户外招牌也相应更改变动直到事发时。其中2023年3月，滇吖吖鲜牛肉冒菜店西侧相邻的水城羊肉米线店（附11号）装修时，拆除原有的金属钢架全部重新制作门头招牌；2023年5月，华莱士餐饮店东侧相邻的慧毅餐厅（附6号）装修时，见金属钢架锈蚀严重，感觉不安全就拆除原有的金属钢架全部重新制作门头招牌。
具体为：经对户外招牌结构复核，招牌总长26.25m侠客行之石坚，高2.1m，外挑长2.25m，主要受力构件由L型角钢和矩形方钢组成，钢架结构布置不规则统一，钢架存在新旧构架共存情况，为焊接加长，最初外挑约为1.03m，后经方钢点焊连结加长至2.25m，其外挑尺寸不合理，外加作用于招牌的钢架、石膏板、木饰面板、防水材料、彩钢瓦、广告板材等组件自重，以及铁灶台（包含铁基座）、铁锅、金属框及竹制筲箕、排水管等杂物自重，增加的荷载超出原支座的承载能力（经过磅称重共计7130千克，其中毛铁净重1350千克，其余杂物总重5780千克），在风荷载及落水振动长期作用下，导致第二锚固点（正渝面馆店）和第五锚固点（滇吖吖鲜牛肉冒菜店）矩形支座上排螺栓锚固松动侠客行之石坚，钻孔与螺杆间隙扩大，膨胀螺栓锚固套筒与空气接触锈蚀，锚固强度降低，最终抗拔能力丧失直至拔出；年久失修，经检测机构对钢架整理，坠落户外招牌钢构构件均有不同程度的锈蚀，被拔出的膨胀螺栓锈蚀严重，其中最外侧方钢锈蚀最为严重，部分构件已腐蚀，防锈涂层基本失效；此外，钢架安装施工不规范。
调查报告中披露，事故涉及有关单位（部门）专项整治敷衍了事，多次错过了排查发现问题、消除隐患的时机，督促指导长期严重缺位。联盟街道城管中队巡查检查“走过场”，长期发现不了户外招牌设施的安全隐患，2024年1月至6月28日期间，共排查户外店牌12053 块，清理排查存在安全隐患的户外店牌“零”块；盘龙区综合行政执法局在户外广告设施安全隐患排查整治工作中，只发文提要求，不见诸行动，安全风险意识薄弱，仅对基层巡查检查情况做统计，存在严重形式主义与官僚主义，对基层工作落实中存在的问题视而不见，督促指导基层工作长期严重缺位；截至事发前，昆明市城市管理局未排查出重大隐患，行政处罚数据为“零”，排查出重大风险5项均不涉及户外广告设施、户外招牌，落实行业安全监管不到位。未及时发现纠正户外招牌设施“零”整治行为，专项整治工作不认真负责。
“户外广告设施安全涉及多个环节、多个部门单位，多个管理责任人，有一个关口把住就能够切断事故链。”前述调查报告称侠客行之石坚，在这起事故中，房东、店主、监管人员和单位层层失守、监管失控，有的搞形式、走过场，敷衍了事，导致历次整治虎头蛇尾、不了了之，不愿再进一步侠客行之石坚，达“最后一米”，人为造成监管盲区，贻误风险处置时机。